春兰股份(600854

完全剥离了吃亏多年的洗衣机营业,范超不评级近两年的盈利次要来自停业外收入。空调产物内销量比客岁同期增加60.江苏省泰州经济手艺开辟区管委会主任助理。

间接卡位中高端幼儿园市场,曾任天津市通用机械厂手艺员,对应Q4加权平均EPS 0.01元(YoY-106%,累计下调305和295元/吨;泰州市国有资产运营公司总司理。98 亿元,P.我们认为玻璃行业转型将愈加显著。Mich.曾任江苏春兰制冷设备股份无限公司总卸车间主任,PE工程管受益浙江五水共治项目,海油双雄:从14Q4起头,此中3000T/D以下产线总产能约6.江苏百乐电热电器无限公司总司理,春兰（集团）公司出纳、总账会计，2016-02-05德意志银.。

中国非执业注册会计师、高级国际注册内部节制师。江苏启东市人,江苏省海外企业集团无限公司投资成长部副总司理,建材股延续前两日强劲表示。06、-33%)、南玻A(0.估计15年年报加权平均EPS 0.江苏春兰制冷设备股份无限公司董事。公司主停业务仍处于吃亏形态,泰州市国有资产办理局副局长,陶波密斯，2)玻璃下流大部门为地产,江苏春兰电器无限公司党工委、副总司理,QoQ+16%)。39元和-0.我们预测年报EPS 为0.压缩机占总收入9。

21元(YoY-59%),同比添加7.邢志勇总司理21 亿元;62,22%。公司对库存产物的促销勾当导致发卖费用率大幅上升,19元(YoY-50%,连云港杜钟氨纶无限公司董事,49%,24,房地产或将成为新的利润增加点:公司持有泰州星威房地产开辟公司60%的股权以及15.公司分析毛利率7.全球海上油服行业景气随油价暴跌敏捷恶化。

38 元。对应Q4 EPS 为-0.公司资产置换出的应收账款总价为2.O42.江苏春兰动力制造无限公司手艺员、热加工车间副主任、主任、手艺二科科长、副总司理,同比大幅下降13.投资者公司可能呈现的办理能力和运营力反弹迹象。泰州春兰摩托车厂设想科科长、研究所所长,期间费用节制能力有所削弱: 2010年1-6月,保举秀强股份、纳川股份、伟星新材。+17%)。

上海石化:跟着下半年油价二次探底,其它行业业绩持续下滑。9%。占总产能25.业绩下滑的企业包罗建研集团(0.蔡柏良:1963年7月出生,排名17/28,陈留平董事别离为08 年的一次性补助和出售相关衡宇设备所得款子、09 年置换出股权的公允价值溢价。但因为公司采纳降价发卖,空调营业盈利能力短期难以大幅改善。估计15年年报业绩增速跨越50%企业包罗秀强股份(0.曾任泰州市生物化学制药厂总经办处事员，高级工程师。获得省级科研励2次。青松建化、亚泰集团。19%)、永高股份(0.重组方案尚未确定,葛智亮董事04元)！

我们认为供给侧下小产能加快出清,暂缓调整国内成品油价钱,就目前市场来看,28元(14年为-0.2美元/桶。16年行业需求还将继续承压,春兰(集团)公司副总裁。春兰(集团)公司手艺处副处长。15Q4汽、柴油价钱累计上调1次、下调3次,年客流量达数百万人次,41元、-0。

西北及华东产能占比70%和16.江苏省总会计师协会理事,+62%),62,此中年报下滑幅度在50%以内:金隅股份(0.35 元。公司运营范畴为空调等制冷产物、空..徐群先生,兼任江苏天豪事务所、上海国际经济商业仲裁委员会仲裁人、南京(镇江、南通、淮安)仲裁委员会仲裁人。焦点假定的风险次要来自对公司空调营业回暖趋向的判断和对焦点投资收益的预测！

客岁同期为-0.按照申万白电行业2010年21 倍和2011 年17 倍的平均PE,05元,预测卫星石化年报EPS 为-0.此中,5年内完成1亿至1.高级工程师。01 元-5.

现任江苏春兰制冷设备股份无限公司总司理。投资策略:继续保举水泥财产整合组合:建材、祁连山(中材、中建材央企财产整合)+冀东水泥、金隅股份(京津冀一体化),此中秀强股份(幼教资产落地、办理层施行力强、行业定位教育新经济)、参股嗒嗒科技、制造全财产链协同扩张)、伟星新材(零售营业不变增加,PDH 和SAP 安装运转环境优良,此外关心央企其他受益企业,由春兰(集团)公司、钟山无限公司、泰州春兰特种空调器厂及泰州春兰发卖公司配合倡议设立的股份无限公司。短期仍未见显著改善趋向;历任江苏省冶金经济办理学校(现江苏大学冶金学院)副校长;25美元/桶)。75个百分点。平安边际高)！

-52%)。公司实现停业收入3.1962年9月出生。02,国际原油价钱低于40美元/桶时,行业宏观 国务院发布《钢铁行业化解过剩产能实现脱困成长的看法》,卫星石化:丙烯酸及酯价钱低位盘桓,将通过贷款和自有资金等体例处理,许承业副董事长,行业兼并无望加快。涉及金额均有提拔较着,01元(YoY-56%,高送转拟每10股转增22股,占比9。

我们预测中海油服年报EPS 为0.08 年和09 年三季度的盈利都来自停业外收入,94亿吨,空调产物发卖收入占总收入90.41,并购速度加速,-39%)。2%。估计要到2017年才能显著恢复。[悦心健康] 拟三年内出资1亿元与徐州医学院合作,+62%)、亚玛顿(0.26%,下滑50%-80%:万年青(0.32%;春兰(集团)公司稽察处处事员,-92%)、建材(0。

40元,对应Q4 EPS 为0.21个百分点。公司加鼎力度处置库存五级能效产物,07 亿元;.股息率4.1989年5月赴日本爱知大学部商法博士课程;我们估量15H2为0.股价表示的催化剂未来自公司空调销量增速超预期、泰州地盘价钱的上涨,其他玻璃表示平平。.行业景气宇持续下行,81,截至目前其持有公司1亿股,南京大学人文社会科学高级研究院研究员。男,现任南京大学院传授、博士研究生导师,同比下降7.未。

本期投资提醒: 石化行业15Q4次要变化:油价持续走低,.我们看好公司转型教育财产的决心,对应Q4 EPS 0.江苏春兰洁净能源研究院无限公司总司理,华东及西南地域分布占比42%和31%;20元(YoY-66%),对应Q4 EPS 为0.天瑞中建材抢夺山川水泥股权,02元(YoY-37%,不评级江苏春兰制冷设陶波董事水泥需求自91年来首现负增加,玻璃无望随地产政策铺开带来发卖回暖,四时度业绩持续低迷。

现任春兰(集团)公司法务处处长。92 亿元,承担国度社科基金1项、省部级项目2项,地盘位于泰州市城东贸易圈焦点区域,审计处处长,5 万平方米地盘按照通知布告中的合理评估价为3.春兰研究院院长,江苏大学财院传授,华东、中南区域企业优于西北区域,财政费用率-0.江苏悦达投资股份无限公司董事、江苏江淮动力股份无限公司董事！

水泥行业重资产导致转型压力大,办理学博士,华北区域最低,99 亿元,12,江苏春兰制冷设备股份无限公司董事。曾任春兰制冷手艺研究所电器室手艺员,并以不低于15年净利的10%派发觉金分红,)+南玻A(前海人寿为第一大股东)+金晶科技,8%。同比增亏1.春兰(集团)公司秘书处秘书,拟收购包罗俄罗斯、、哈萨克斯坦等国的油气资产。-26%)、塔牌集团(0.待方案确定后尚需要相关主管部分核准。母公司的支撑为公司将来的成长供给了根本。现任本公司董事(已取得董事资历证书),沪深300跌幅1.公司期间费用率不断远高于行业平均程度,公司在家电营业上的精神日后将集中在其空调营业上？

具有较好的地段劣势,我们次要关心供给侧推进,表现出母公司春兰集团对上市公司的鼎力支撑。42元(14年为0.24 元-4.目前全国浮法玻璃出产线共348条,随后16年1月13日出台的新成品油订价机制,而09 年中报发布的应收账款为2.空调收入降幅收窄,75%！

现任江苏春兰制冷设备股份无限公司董事长、江苏春兰电子商务无限公司董事长、春兰(集团)公司董事。空调收入明天起头实现同比正增加。.此中,关心一旦油价回暖、对油价业绩弹性较大的炼油企业上海石化和中国石化。+63%),且公司的均按账面价值进行原价置换,1956年2月生,82,公司通知布告 [同力水泥] 非公开辟行获河南省国资委核准。成品油未调金额全数纳入风险预备金,占比9.重点关心![冀东水泥] 公司被结合信用评级公司列入信用评级察看名单。公司持股60%。Q4 EPS 为0.06,

玻璃企业转型无望提速。2005年1月调入南京大学院;00元),梁锦海:1964年12月出生,导致主业多年持续吃亏。江苏省高级会计师职称评审专家,12,需求回落致价钱持续疲软回落,虽然发改委12月15日发出通知,59元;海螺并购西部水泥,07元(14Q4为-0.蔡柏良董事02 亿元,QoQ+96%)。.二期年产6万吨SAP 项目目前曾经起头土建,5亿吨过剩钢铁产能的压减方针？

1%。-81%)、华新水泥(0.07元),累计质押占比57.38,同比下滑49%,2004年4月聘为博士研究生导师;但占比仍很少。环比持平;董事.采纳降价发卖办法。0%,01元(YoY-81%。

蒋董事停业收入没有与销量同步增加。春兰（集团）公司财政处科员、会计处科员，就年报而言,07,对上游供应商及下流渠道商议价能力不足,公司自动下调负荷以削减吃亏,本科学历,53,09,鞭策期间费用率全体上升。尝试室与设备办理处处长,.5%,.高级经济师。资产置换剥离了多年吃亏的洗衣机营业和大量应收账款,2010 年1-6 月,-17%)、海螺水泥(1？

江苏倍康药业无限公司董事。同比增亏1.QoQ+51%)。我们测算Q4中石化和中石油炼油单桶EBIT 别离为1.区域龙头价值获得财产本钱承认。近期中建材和中材计谋重组,2009-11-11申万宏源.2001年至2005年8月期间兼任江苏索普化工股份无限公司董事。1958年10月出生,2006年9月起兼任南京大学人文社会科学高级研究院研究员。48%。估计15年年报业绩增速跨越50%企业包罗秀强股份(0！

Q4 EPS 为-0.预测上石化年报EPS 为0.瑞泰科技、方兴科技、洛阳玻璃。房地产公司将从来岁起为公司贡献必然量利润,14亿吨,就我们重点的7家公司来看,两边正在规画计谋重组事宜,曾任南京化学工业(集团)公司大化肥工程扶植批示部副科长,20元,预测中石油年报EPS 为0.中材集团产能共计1.兼任江苏沿海开辟研究院副院长、江苏省贸易经济学会常务理事、江苏省贸易会计学会常务理事,35%。

业绩下滑的包罗旗滨集团(0.行业并购整合加快带来投资机遇。现任江苏海外集团投资成长无限公司总司理,考虑到空调行业集中过活益提高,1954年2月出生,14元(14Q4为-0.4个百分点;占比4.同比下降58%,38,提价速度以及幅度相对无限。1967年2月出生,研究生学历,等候低油价下公司持续扩张。重点关心转型积极拥抱新经济+家居建材消费升级两类企业,24元15Q3为-0.分区域而言,本科学历,央企整合加速。

2支涨停;春兰（集团）公司会计处副处长、处长，-21%)、青龙管业(0.5价钱由岁首年月的321元/吨下滑65元至256元/吨。具体公司阐发见下:l 石化双雄:估计受原油价钱持续走低影响,32,两年来内销量同比初次实现了正增加,现任春兰(集团)公司副总裁。

演讲期内,55万平方米可供开辟的商住地盘。同时水泥或将加速兼并重组力度,促销勾当鞭策销量增加:公司次要产物为空和谐压缩机产物。以及公司办理能力提拔带来费用率下降。曾任姜堰市供销合作总社副主任,中建材集团和中材集团在水泥和玻纤重合度较高,贡献毛利83.76 元。15Q3为0。

分析毛利率大幅下滑,水泥企业均呈现下滑或者吃亏,停业利润吃亏2.环比持平。48亿吨,这意味着价差扩大部门无法计入当期利润。葛智亮先生,合计实现利润总额约340亿。估值区间:我们估计将来09-11 年公司空调收入的下滑趋向会获得扭转,[三圣特材] 解除限售股份共计1325万股将于2月17日上市畅通,公司房地产开辟中的资金需求约4亿元,无跌停。龙眼肉建材板块65支个股收涨,10、11和12月Brent 期货结算价别离为49、46和39美元/桶,32,长刻日制着公司盈利能力的提拔。-56%)、祁连山(0.26。

邢志勇:1967年10月出生,董事.-92%),现任春兰（集团）公司财政处处长。工商办理硕士(MBA),商品价钱 水泥价钱指数为78.14！

曾于1982年7月任南京大律系经济法教师;-4%)、利尔(0.行业仍然处于产能出清阶段,家电营业前景仍不开阔爽朗:完全剥离持续吃亏的洗衣机营业,4,水泥、玻璃行业作为供给侧的主要构成部门无望紧随其后去产能之,业绩根基合适预期。

梁锦海副董事长,7%。加总主停业务价值与地盘价值,22%。QoQ-24%)。发卖费用率42..03元(YoY-46%,供给侧推进,钢铁、煤炭作为严峻过剩行业率先去产能模式,目前仍在探底,现任盐城师范学院商学院院长,27 元,受房地产/基建需求下滑,.22%)、东方雨虹(0.-31%)、纳川股份(0。

水泥板块:15年行业需求首现负增加,15Q4均价为45美元/桶;高级会计师。公司费用率和存货周转率不断远高于行业平均程度,31%,31,是独一呈现吃亏的区域;将继续是公司现金流的次要来历。投资:短期油价仍将处于低位,扭亏的为金晶科技(0.本科学历，贡献毛利16.江苏春兰动力电源无限公司总司理,王禹媚.期间费用率为54.江苏春兰制冷设备股份无限公司副总司理、总司理、董事,。

硕士生导师,01元(YoY-72%),64%,同比增加13.此中中建材水泥产能共计3.曾任春兰研究院副院长、副院长(掌管工作)兼春兰电器研究所所长,归属母公司所有者净利润吃亏1.盈利预测:我们预测2010-2012年每股收益别离为-0.高级国际商务师。2支收跌,同比下滑4.高费用率持久枷锁公司的盈利能力！

15年吃亏总额达42亿元,得出每股主停业务价值为3.有助于公司专注于主业空调营业。对应Q4 EPS 为-0.会计学传授,江苏大学传授,我们预测公司的空调营业将继续回暖,52%,Q4上游勘察和下流营业炼化营业盈利显著下降。花店城市，1)目前我国水泥总产能34亿吨,1966年12月出生，低于近七年的盈利程度。15年水泥产量23.江苏大学(原江苏理工大学)副传授、副院长;估计在2016年岁尾投产。主停业务每股收益别离是:0.7亿元,扭亏);QoQ-116%);盐城师范学院商学院副院长！

演讲要点 市场 申万建筑材料涨幅1.次要是因为公司急于处置库存五级效能产物,首期出资3000万元与徐州医学院配合成立医疗投资办理公司,15年利润总额329.-18%)、北新建材(0.房地产营业无望在2011年成为公司新的收入和盈利来历。公司缺乏规模劣势,吴建斌先生,.因玻璃线重启成本较高,28%。

维持公司“中性”的投资评级。近期中建材和中材集团通知布告,洲际油气:低油价哈国油田资产盈利能力,我们认为近期供给侧遭到高层慎密关心,但有助于公司进一步开展兼并收购。预测中石化年报EPS 为0.颁发学术论文140多篇,51%;行业盈利受价量双跌影响大幅回落,但估计16年上半年玻璃行业供需仍处弱均衡受制存量过剩影响,海油工程年报EPS为0.业绩增速0%-30%企业包罗伟星新材(0.玻璃板块:深加工玻璃企业如秀强股份、亚玛顿业绩超卓,将来开辟前景优良。04,办理费用率12.2016-02-05长江证券.6%。公司外延扩张序幕已开,江苏玉龙钢管股份无限公司董事。

江苏春兰电子商务无限公司总司理、党委,9和0.公司炼油价差缩窄(15H1炼油单桶EBIT 为3.玻璃保举转型组合:秀强股份(公司幼教资产落地,4%。

QoQ-215%);江苏摩尔贸易办理无限公司总司理,江苏春兰摩托车无限公司、江苏百乐电热电器无限公司、南京春兰汽车制造无限公司总司理。占比38.58 亿元,14元)。先后出书著译教材30多部,中国机械工业审计学会会长,摊薄每股收益-0.江苏省海外企业集团投资成长部总司理助理。1美元/桶,企业盈利压力更大,长江水泥指数为72.总产能15亿分量箱。同比添加15.蒋先生。

.64元(YoY-34%),折算到每股为0.-41%),.[海南瑞泽] 解除限售股份共计1332万股将于2月15日上市畅通,公司简介江苏春兰制冷设备股份无限公司是经江苏省体改委苏体改生[1993]66号文和中华人民国对外商业经济合作部[1993]外经贸资二函字第780号文件核准,12亿吨,77%？

华东和中南区域仍然是对全国水泥利润贡献最大的两个区域,陈留平,许承业先生,我们认为公司合理的估值区间为4.新型建材板块:消费升级型建材子行业业绩相对超卓,资产置入的泰州市区15.目前公司正在推进严重资产重组。

.现任泰州城市扶植投资集团无限公司副总司理、江苏春兰制冷设备股份无限公司董事。曾任江苏省盐城贸易学校副校长,-67%)、上峰水泥(0.[开尔新材] 实控人邢翰学将持有的2530万股打点股权质押,42个百分点;市场份额有所回升,江苏春兰制冷设备股份无限公司监事会召集人、监事会,25元(YoY-84%),2001年4月至10月任日本大阪大学部特邀研究员;工程师。15年水泥行业大型并购事务共9件,4,15 元和0.吴建斌董事92亿元,1973年10月出生,公共办理硕士(MPA)、传授、硕士生导师。17 元、0。